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分类: 建设银行交易银行

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盘前机构策略:政策温和创造良好环境 市场风格或偏向成长

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  财富证券:政策温和创造良好环境 市场风格或偏向成长

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  9月行情相对乐观,动能主要来自政策层面的温和。周末国务院金融稳定发展委员会召开会议,其中重点强调将加大宏观经济政策的逆周期调节力度,近期陆续出台的《关于进一步激发文化和旅游消费潜力的意见》、《关于加快发展流通促进商业消费的意见》等政策体现了政策基调上比较温和;货币政策方面LPR改革相关工作陆续推进,未来可能进一步通过LPR引导降息、降准等措施保持流动性的合理充裕;此外,会议还重点强调,以科创板改革为突破口,加强资本市场的顶层设计,完善基础制度,提高上市公司质量,扎实培育各类机构投资者,为更多长期资金持续入市创造良好条件。A股市场在制度改革、引入长期资金方面可能引来重磅利好政策。

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  对9、10月行情保持相对乐观态度,市场风格可能从均衡格局走向更偏成长风格,市场风险偏好可能继续提升。中美经贸谈判的影响逐步钝化,A股的核心变量回归到国内政策层面的引导,在国庆70周年在即的时刻,市场情绪可能更为乐观,军工板块也存在一定机会,可关注军工相关etf标的。

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  中泰证券:预计9月行情以稳为主

   zhong tai zheng quan: yu ji 9 yue hang qing yi wen wei zhu

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  8月宏观层面最大的变化是人民币汇率,美元兑人民币汇率中间价从7月底的6.89调贬至7.09,调整幅度近3%,背后有两点暗示,一方面,经济增速放缓叠加贸易问题,汇率贬值有助于对冲关税抬升带来的经济压力,另一方面,政策端开始选择鼓励消费等工具对冲经济放缓的压力,体现了政府对摆脱房地产依赖的定力,与汇率对冲关税相似,未来的政策思路可能仍将以对冲式为主。

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  几种情形展望来看,除去发生经济数据断崖式下行、货币政策明显放松等情形外,宏观数据的扰动很难构成对市场的大级别影响,短期影响市场走势的主要因素还是来自风险偏好和市场自身,诸如中美会谈、英国脱欧等外部因素变化导致的市场情绪波动,以及市场交易结构过度扭曲后产生的调整需求等。

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  整体来看,目前的宏观状态属于全球经济同步放缓,政策逐步宽松的局面,市场对基本面的预期较为充分,没有新的超预期因素出现之前,市场很难发生大级别的上涨或下跌,叠加十一临近,预计9月行情以稳为主。

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  天风证券:看好消费+科技两大方向

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  8月市场先跌后涨,先是反应了对贸易战的悲观预期,随后在白酒和电子带动持续反弹,创业板连续三个月收涨。其中,白酒是中报最为亮眼的板块,整体业绩超预期,而电子板块是中报改善最明显的板块,叠加市场预期5G带来换机潮。整体客户看好方向主要是消费+科技:1.业绩稳定增长的消费股,在降息周期里估值会泡沫化;2.5G相关,明年出现2500元以内5G手机,带动一波换机潮是大概率事件,一批手机一方面受益于华为的产业链转移,另一方面受益于5G价值量的提升,双重叠加带来相关个股巨大弹性;3.国产软件和硬件的自主可控。

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(责任编辑:王彦娜 HN117)

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发布时间:01:17:46


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二季度信托业呈现三大积极变化

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  二季度信托业呈现三大积极变化

  来源:金融时报

  本报记者 胡萍

  中国信托业协会发布的“2019年第2季度信托公司业务数据”的各项指标表明,今年二季度信托资产规模呈现降中趋稳,业务结构不断优化,服务实体经济能力稳中变强国网宜春供电_蜘蛛资讯网

  北京大学国家金融研究中心主任金李认为,信托行业较好地把握了发展的节奏和力度,适时调整发展重点,实现了降中趋稳、提质增效的整体效果。

  从信托资产来源看,单一信托占比平稳下降,体现信托公司主动管理能力的集合信托占比平稳上升,一升一降的对比显示了信托业取得的“提质”进展。从信托资金来源来看,截至2019年二季度末,单一资金信托占比为40.97%,较2019年一季度末下降1.33个百分点;集合资金信托占比为43.5北京大兴国际机场多久使用_蜘蛛资讯网7%,较2019年一季度末上升1.47个百分点;管理财产类信托占比为15.46%,较2019年一季度末下降0.13个百分点。在当前去通道、去嵌套的严监管氛围男篮世界杯菲律宾对安哥拉_蜘蛛资讯网下,传统银信合作通道业务规模仍在收缩,更加考验信托公司主动管理能力的集合资金信托占比不断提高,与单一资金信托占比平分秋色甚至略有超出。近年来,信托公司普遍加强财富渠道建设,注重主动管理能力培养,集合资金信托占比有望进一步提升。

  信托业日益提高防控金融风险意识,在主动收缩业务规模的前提下,人均利润和平均年化综合信托报酬率同比提升,这反映了行业“增效”的努力。数据显示,2019年第2季度,信托业实现经营收入2安哥拉vs菲律宾_蜘蛛资讯网92.37亿元,同比增长8.30%;利润总额为189.99亿元,同比下降1.24%,增速较前季度明显回落。从人均创利来看,2019年第2季度人均利润137.20万元,较2018年第2季度增长5.13%;从信托报酬率来看,2019年第2季度平均年化综合信托报酬率0.54%,较去年明显提高。金李分析认为,一方面,信托公司加强公司治理,第一税务所减税降费_蜘蛛资讯网提升信息化水平,精简中后台人员,优化内部管理流程,不断向精细化与智能化靠拢,行业人均创利有望逐渐提高;另一方面,“资管新规”落地后,通道与多层嵌套业务不断清理与压缩,信托公司主动管理业务增加,业务结构不断调整,带动信托报酬率回升。

  服务实体经济成为行业共识,流向工商企业的资金占比稳中有升,流向金融机构和证券市场的资金则稳中有降。近年来,信托公司积极响应国家要求金融服务实体经济的号召,加大对民营企业、中小微企业、科创企业尤其是战略新兴领域的支持力度。从具体投向上看,自2012年二季度以来,工商企业始终处于信托资金投向的第一大领域。截至2019年二季度末,投向工商企业的信托资金余额5.61万亿元,较2018年二季度末下降5.68%,占比29.46%,较2019年一季度末微降0.34个百分点。投向金融机构的信托资金余额2.85万亿元,较2018年二季度末减少17.22%,占比14.96%,较2019年一季度末下降0.41个百分点。另外值得注意的是,自2017年一季度以来,流向金融机构的信托资金占比呈现逐步下降趋势。金李表示,这主要是因为资管新规推出以来,监管部门加大对金融同业业务的整治力度,限制或禁止通道与多层嵌套的监管套利行为。伴随各项监管制度日趋完善,银信合作、信保合作等金融同业业务将更加规范。

  除了上述三大积极变化,信托行业现存的风险也不容忽视。数据显示,截至2019年二季度末,信托行业风险项目1100个,规模为3474.39亿元,信托资产风险率为1.54%,较2019年一季度末上升0.28个百分点。不久前,北京银保监局同一天公布两张罚单,直指辖区内两家龙头信托公司违规开展房地产业务。业内人士认为,在金融“去杠杆、强监管”政策下,信托公司应更加注重业务的合规管理和风险控制。如果前期展业过于激进,信用下沉较大,就会导致逾期甚至违约事件增多。

  今年下半年,宏观经济政策坚持稳中求进总基调,紧紧围绕“巩固、增强、提升、畅通”八字方针,深化供给侧结构性改革,提升产业基础能力和产业链水平。在此背景下,信托公司如何把握长期大势,做好自己的事?

  云南信托近期的一份研报表明,行业68家信托公司正根据不同的定位,实施差异化的战略。比如行业头部公司聚焦提升综合金融服务能力;行业中游公司业务关注面收窄,侧重点依托不同资源禀赋各不相同;下游公司则更加关注具体领域及具体业务。雪松控股集团董事加拿大立陶宛篮球比赛直播_蜘蛛资讯网局主席张劲日前接受媒体采访时也直言: “目前信托业头部已经确立,不管是市场占有率还是人才、资金等各方面,想要突破头部企业非常困难。既然产业背景是雪松的核心竞争力,那就要从产业的方向发力,通过供应链金融和产业链金融这两个优势发力,雪松信托就有机会异军突起,实现头部突围。”

责任编辑:覃肄灵

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